本文来自微信公众号“香港仁和资本”，原标题《中资美元债双周刊：一级市场发行规模回升，高收益名字涨跌互现》。

本期一级市场发行规模有所回升，美元债新发15只，总规模17.99亿美元，以金融和政府发行为主。二级市场方面，Bloomberg Barclays中资美元债总回报指数本期上行0.72%;Markit iBoxx中资美元债回报指数上行0.55%，投资级回报指数涨幅为0.27%，高收益回报指数本期上涨2.62%，高收益表现整体强于投资级。

一级市场发行信息

(资料图片仅供参考)

本期一级发行规模有所回升，新发15只，总规模为17.99亿美元。第一周无新发债券。第二周以金融板块和政府板块发行为主：金融板块新发7只，总规模约为3.956亿美元，中国招商银行伦敦分行发行4亿美元债券，为当周最大发行规模。此外，重庆万州经济技术开发集团有限公司发行单笔0.295亿美元债券，定价为7.2%，为本期定价最高的新发债券。

新发债券：

图表1：一级市场新发美元债信息概况

资料来源：Bloomberg，华创证券，美元债观察，仁和资本

二级市场表现概览

Bloomberg Barclays中资美元债总回报指数于6月16日报123.1281，本期上行0.72%，新兴市场美元债总回报指数回升0.96%收报1104.899。截至6月16日，Markit iBoxx中资美元债回报指数、中资美元债投资级回报指数以及中资美元债投机级回报指数分别为216.9482、210.148和217.6904，6月2日以来的涨跌幅分别为0.55%、0.27%和2.62%。

图表2：中资美元债、投资级、高收益回报指数变动

资料来源：Bloomberg，华创证券，美元债观察;

注：以2021年1月1日为基点

收益率角度，中资美元债最差收益率6.8504%，较期初下行1.28bp;投资级最差收益率本期上行4.21bp至5.7397%;高收益最差收益率报18.5992%，本期跌幅为93.38bp。近一周投资级名字普遍下跌，A等级下跌，收益率上行5.046bps，BBB等级下跌，收益率上行约18.354bps;高收益名字涨跌互现，BB等级上涨，收益率下行3.28bps，B等级下跌，收益率上行138.663bps;无评级名字下跌，收益率上行幅度约1112.293bps。行业方面，医疗保健板块和科技块位于涨幅前列，金融及房地产板块位于跌幅前列。医疗保健板块受Viva Biotech Investment Mana等名字影响，收益率下行498.764bps;科技板块受联想集团等名字影响，收益率下行38.065bps;金融板块受河南航空港投资集团有限公司、Poseidon金融有限公司等名字下跌的影响，收益率上行81973.696bps左右;房地产板块主要因中国奥园、中国恒大等名字下跌承压，收益率上行幅度为161468.3bps。

图表3：中资美元债分等级与行业收益率

资料来源：Bloomberg，美元债观察

注：评级为彭博综合评级

评级调整追踪

图表4：近期中资美元债评级调整

资料来源：Bloomberg，穆迪，标普，惠誉，久期财经，仁和资本

基准数据情况

截至6月16日，2年期美国国债到期收益率报4.7141%，较期初上行21.72bp;3年期美债收益率报4.3107%，本期上行17.11bp;5年期美债收益率报3.9828%，区间上行13.91bp;10年期美债收益率报3.7613%，本期上行7.06bp。

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